ECOPETROL TIENE UN BUEN
PANORAMA PARA CAPTAR MÁS RECURSOS A TRAVÉS DE BONOS
La
gran expectativa que se había generado en torno a la subasta de bonos
ordinarios que realizó ayer Ecopetrol finalmente confirmó que la empresa se
quedó corta en la asignación del monto a ofrecer en el primer lote. Pese a que
la compañía tiene permiso para emitir un total de $3 billones, la petrolera
decidió ser más tímida y finalmente ofreció tan solo $600.000 millones, lo que
hizo que en la recaudación se hubiera perdido $1 billón.
Pero
al observar los resultados del evento, Ecopetrol finalmente colocó 3,16 veces
lo ofertado inicialmente que según el informe de la petrolera fueron un total
de $600.000 millones.
Sin
embargo, el amplio apetito que presentó el evento de la compañía generó que se
llegara a colocar la cifra total de $900.000 millones que era el límite que se
había establecido en los estatutos de la colocación.
Destacar
además que la demanda total que se registró llegó a $1,92 billones en un tiempo
inferior al disponible ya que tan solo necesitó 4 horas (de 8:00 a.m. hasta
12:00 p.m.) para llegar al monto límite.
En
este sentido, al realizar el desglose entre las 4 subseries de bonos que colocó
Ecopetrol, finalmente la mayor demanda se registró en los títulos con vencimiento
a 15 años, pese a que los analistas habían especulado con que serían los de 5
años.
Estos
últimos llegaron a colocar una cifra total de $120.950 millones a una tasa de
IPC + 3,79% E.A. mientras que la demanda fue de $411.150 millones. En cuanto a
los bonos con vencimiento a 10 años, se adjudicaron $168.600 con un margen de
corte de IPC + 4.60% E.A al tiempo que la demanda fue de $430.450 millones.
Por
otro lado, los bonos a 15 años, que fueron los más demandados en la jornada,
lograron captar del público un total de $347.500 millones con un interés de IPC
+ 4.90% E.A., mientras que la cifra que se pidió fue de $545.800 millones. Por
último, la subserie con vencimiento a 30 años colocó $262.950 millones con tasa
de IPC + 5.15% E.A y la demanda fue de $535.800 millones.
De
acuerdo con Juan David Ballén, analista de renta variable de Alianza Valores,
como se esperaba, la colocación fue un éxito. “Se puede considerar que fue una
colocación exitosa porque a pesar de la complicada situación de todos los mercados
de renta fija emergentes, lograron adjudicar todo lo que se habían planteado y
a unas tasas muy atractivas, algo que es interesante sobre todo para los
inversionistas que compraron”.
Aún
así, Daniel Escobar, analista de renta fija de Global Securities aseguró que se
habían esperado unas asignaciones más significativas en los menores plazos. “Lo
que podemos pensar es que Ecopetrol prefirió hacer una mayor colocación a largo
plazo y por eso tuvo un sobrecosto en esos vencimientos, en concreto a 15 años,
se esperaba sobre 4,5% al final se fue hasta 4,9%.
Por
último, como destacó Ballén es importante saber que la gran demanda que
registró Ecopetrol supone un nuevo voto de confianza a la compañía a pesar de
los malos resultados financieros. “A los inversionistas les gusta mucho tener
cualquier papel de Ecopetrol en sus portafolios y eso finalmente se traduce en
un nuevo voto de confianza en cuanto a su fortaleza”.
Así
las cosas, esta nueva emisión de renta fija supone un bálsamo para el dañado
mercado, cuyo comportamiento en lo que va de año había estado muy por debajo de
lo registrado en ejercicios anteriores.
Fuente: www.larepublica.co,
Sección Finanzas, Rubén López Pérez, 28/08/13.
ALEXANDRA ARIAS
Área de Derecho Energético
Minero y Petrolero.
MAIKEL NISIMBLAT
DIRECTOR GENERAL
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